cciia.org.cn 2025-5-29 10:23:06 新華網
2024年10月，證券、基金、保險公(gong)司(si)互換(huan)便利(li)（SFISF）啟(qi)動操作，股票回(hui)購增持再貸(dai)款正式設立。如今(jin)，這兩項為支持資本市場而創(chuang)設的新(xin)工(gong)具落地已逾7個月，有哪些(xie)新(xin)進展值得關(guan)注？
互換便利有序開(kai)展 市場反響積極正面
互換便利自創(chuang)設以來，已有序開展了兩次互換便利操作，累計(ji)金額(e)1050億元，市場反響(xiang)積極(ji)正面(mian)。
2024年10月18日(ri)，20家(jia)證(zheng)券(quan)、基金(jin)公司開展(zhan)互(hu)(hu)換便利(li)首次操作，操作金(jin)額500億元。期間，中國(guo)人民銀行、中國(guo)證(zheng)監(jian)會組織(zhi)金(jin)融(rong)基礎設(she)施緊密配合，快速完成證(zheng)券(quan)質押、互(hu)(hu)換品過戶和跨(kua)市場(chang)轉托管，確保互(hu)(hu)換便利(li)操作平穩(wen)落(luo)地。
約兩(liang)周(zhou)時間，相關證(zheng)券(quan)、基金(jin)公司全(quan)額(e)完成首批操(cao)作，并根據市(shi)場(chang)情況穩步融資、投資。不到兩(liang)個月，超(chao)過(guo)90%的融入資金(jin)投進A股市(shi)場(chang)。
2024年12月31日，中(zhong)國證監會擴大互換便利參(can)與機(ji)(ji)構范圍，在首批20家(jia)參(can)與機(ji)(ji)構的基礎上(shang)，根據(ju)分類評(ping)價、合規風控等條(tiao)件增選(xuan)了(le)20家(jia)參(can)與機(ji)(ji)構，形成(cheng)了(le)40家(jia)備選(xuan)機(ji)(ji)構池。
今年1月2日，中國人(ren)民銀(yin)行宣布完成第二次(ci)互換(huan)便利操作(zuo)。此次(ci)操作(zuo)金額為(wei)550億(yi)元(yuan)，規模超過(guo)首(shou)次(ci)操作(zuo)，中標(biao)費(fei)率由(you)20bp降至10bp。
互(hu)換(huan)便(bian)利的(de)操作(zuo)機制根據(ju)市場需(xu)求不(bu)斷(duan)完善。通(tong)過持續豐富質(zhi)押資產類別，降低互(hu)換(huan)費率，對互(hu)換(huan)便(bian)利涉及的(de)證券質(zhi)押登記費實施減半收取，進(jin)一步降低參(can)與機構綜合成(cheng)本，提升(sheng)參(can)與便(bian)利度和操作(zuo)效率，吸引(yin)更多新(xin)機構加入。
在(zai)業內人士看(kan)來，互換便(bian)利是建(jian)立增強資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場內在(zai)穩定性長效機(ji)(ji)制(zhi)的(de)重要(yao)創新舉措(cuo)。隨著互換便(bian)利操作(zuo)穩步開展，不(bu)斷優化制(zhi)度設(she)計，持(chi)續擴大操作(zuo)參(can)與(yu)機(ji)(ji)構范圍(wei)，逐步形(xing)成長效機(ji)(ji)制(zhi)，這一工(gong)具將更加有利于(yu)維護資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場穩定、助力資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場高(gao)質量發(fa)展。
再貸款專項工具撬動回購增持整體增長
設立股(gu)票(piao)回(hui)購增(zeng)(zeng)持再貸款(kuan)工(gong)具，旨在(zai)激勵引導金融(rong)機構向符合條件的上市(shi)公(gong)(gong)司(si)和主要(yao)股(gu)東提供貸款(kuan)，支(zhi)(zhi)持其(qi)回(hui)購和增(zeng)(zeng)持上市(shi)公(gong)(gong)司(si)股(gu)票(piao)。新工(gong)具設立以(yi)來，A股(gu)上市(shi)公(gong)(gong)司(si)及股(gu)東陸續獲得回(hui)購增(zeng)(zeng)持貸款(kuan)支(zhi)(zhi)持，以(yi)真金白銀為公(gong)(gong)司(si)價值提升注入信(xin)心。
數據顯示，截至(zhi)今年(nian)5月15日，全市場已(yi)有590家上市公(gong)司披露629單貸款(kuan)回購增持(chi)公(gong)告，其中貸款(kuan)回購447單、貸款(kuan)增持(chi)182單，擬使用貸款(kuan)額度(du)上限合(he)計(ji)1319億元。
值(zhi)得一提的(de)是(shi)，590家使(shi)用貸款(kuan)(kuan)回購增持的(de)公司中，四成(cheng)以上是(shi)市(shi)值(zhi)100億元以上的(de)公司，擬使(shi)用貸款(kuan)(kuan)額度上限達到961億元，占比73%。
萬聯證券研究所負責人、宏觀(guan)首席分析師(shi)徐(xu)飛說，這些大市值(zhi)公司(si)、尤其是(shi)滬(hu)深300指數(shu)(shu)成份股公司(si)是(shi)市場主要(yao)指數(shu)(shu)穩定(ding)的壓艙石、指數(shu)(shu)上行(xing)的推動力，通過運(yun)用(yong)再貸款工具回購增持，不僅(jin)能(neng)(neng)夠穩定(ding)自身股價，還能(neng)(neng)夠起到(dao)托(tuo)底市場主要(yao)指數(shu)(shu)、維(wei)護(hu)資(zi)本市場穩定(ding)的作用(yong)。
今年4月(yue)7日，A股出現較大跌幅，多家國有大行(xing)及股份制銀(yin)行(xing)積極組織(zhi)開(kai)展支持(chi)上(shang)市(shi)公司(si)股票(piao)回購增(zeng)(zeng)持(chi)專項行(xing)動，助力維護資本市(shi)場平穩運(yun)行(xing)。4月(yue)份以(yi)來，已經有超300家上(shang)市(shi)公司(si)公開(kai)披(pi)露回購增(zeng)(zeng)持(chi)計劃，金額上(shang)限超1000億元。
中國誠通(tong)、中國國新兩家國有資(zi)本運營(ying)公司(si)公開(kai)宣布擬(ni)使用1800億元股票回購增(zeng)持貸款資(zi)金(jin)，加大(da)對所投上(shang)市公司(si)的增(zeng)持力(li)度。上(shang)市公司(si)和主要股東(dong)擬(ni)申請股票回購增(zeng)持貸款金(jin)額(e)上(shang)限合(he)計(ji)將達(da)到3119億元，超過再貸款首(shou)期3000億元額(e)度。
總(zong)體(ti)來(lai)看，再貸(dai)款工具(ju)的(de)(de)設立，撬動回(hui)購增(zeng)(zeng)持整體(ti)增(zeng)(zeng)長的(de)(de)效(xiao)應顯著。數據顯示(shi)，2024年(nian)1至(zhi)9月，市場披露的(de)(de)回(hui)購增(zeng)(zeng)持計劃金額上限合計為2038億元(yuan)，月均為226億元(yuan)。新工具(ju)推(tui)出之后，2024年(nian)10月至(zhi)2025年(nian)4月，月均回(hui)購增(zeng)(zeng)持計劃金額上限為371億元(yuan)，較之前(qian)增(zeng)(zeng)長64%。
合并使用兩項工具額度 更好釋放效能
5月7日，國(guo)新(xin)(xin)辦召開新(xin)(xin)聞(wen)發布會，中國(guo)人民銀行宣布將證券、基(ji)金、保險(xian)公司互換便利(li)5000億元和股票回購增持再貸款(kuan)3000億元額(e)(e)度(du)合并使(shi)用(yong)，總額(e)(e)度(du)8000億元。同時，下調結構性(xing)貨(huo)幣(bi)政策工具(ju)利(li)率0.25個百分點，各類(lei)專項結構性(xing)貨(huo)幣(bi)政策工具(ju)利(li)率降至(zhi)1.5%。
據了解，目前金融機(ji)構發(fa)放股(gu)票回(hui)購(gou)增(zeng)持貸款利率基本(ben)在2%左右，低于上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)平均股(gu)息(xi)率水平，能夠(gou)有效激發(fa)市(shi)場(chang)各主體(ti)使用貸款回(hui)購(gou)增(zeng)持的積(ji)極性(xing)，推動更多上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)做好市(shi)值管理。
前海開源基金(jin)首席經濟學家楊德龍稱(cheng)，將兩項(xiang)工具(ju)(ju)額度合并(bing)使用(yong)(yong)，能夠在用(yong)(yong)足用(yong)(yong)好(hao)現有政策的同時，拓寬(kuan)單項(xiang)工具(ju)(ju)的額度上限(xian)，從而(er)提升工具(ju)(ju)使用(yong)(yong)的便利性、靈活性，更好(hao)滿足不(bu)同類型(xing)機構需求，進一步推動提高政策資(zi)金(jin)利用(yong)(yong)效率。
兩項(xiang)工具(ju)自創設以來(lai)，中國(guo)人民銀行、中國(guo)證(zheng)監(jian)會已在參與機構支持范圍、貸(dai)款期限和(he)(he)自有資金(jin)比例等方面優(you)化了工具(ju)政策要(yao)素。市(shi)場人士預計，未來(lai)相關(guan)部門還將根據具(ju)體業務開展情(qing)況和(he)(he)市(shi)場發展需要(yao)，進一步優(you)化政策設計，更好發揮兩項(xiang)工具(ju)支持資本市(shi)場穩(wen)定發展作用。
日期：2025-5-29 10:23:06 | 關閉 |
Copyright © 1999-2021 法律圖書(shu)館
.
.
